Fuga de lucros corporativos representa a maior ameaça para a economia da África do Sul

O último Boletim Trimestral do Banco da Reserva da África do Sul confirma que as corporações estrangeiras estão ordenhando a África do Sul. Estão retirando lucros muito mais rápido do que reinvestem ou que empresas locais trazem para casa lucros compensadores do exterior. Algo pode ser feito para parar a hemorragia?

Primeiro, os números assustadores. O déficit em conta corrente do país caiu para perigosos -5% do produto interno bruto (PIB) porque a "balança de pagamentos" (principalmente saídas de lucros) sofreu uma rápida decadência. O outro componente da conta corrente, o déficit comercial (importações menos exportações) é trivial em comparação.

A saída líquida paga a proprietários de capital estrangeiro atingiu R $ 174 bilhões (cerca de US $ 11,9 bilhões a taxas atuais) no primeiro trimestre de 2016 (medido em base anualizada), 30% superior ao nível equivalente de 2015. O déficit comercial do trimestre foi de apenas R $ 38 bilhões.

Atingir um déficit em conta corrente de 5% costuma ser um sinal de que os investidores especulativos iniciarão uma corrida cambial, como ocorreu até mesmo com fortes exportadores do Leste Asiático em 1998. Hoje, apenas um outro país (Colômbia) entre as 60 maiores economias tem um déficit em conta corrente superior a 5%.

Outro sinal destrutivo é a dívida externa. Porque os lucros de repatriação devem ser feitos com moeda forte (não rands), A dívida externa da África do Sul aumentou para cerca de R2 trilhões (39% do PIB), de menos de R100 bilhões (16% do PIB) em 1994.

Quem é o culpado?

O metabolismo da economia destrutiva está se acelerando. Desde que a queda das commodities começou em 2011, A renda da África do Sul foi espremida cada vez mais rápido, especialmente por empresas transnacionais de mineração e fundição, incluindo Lonmin, Anglo American e Glencore. A Anglo American e a Glencore perderam três quartos do valor das ações somente em 2015, e a Lonmin teve uma queda de 99% em valor desde o pico de 2011 até a baixa de 2015.

Assim, mais desesperados para agradar seus furiosos acionistas estrangeiros, essas empresas têm exportado lucros recentemente mais rapidamente em comparação com os lucros gerados no exterior que as empresas locais pagam aos acionistas locais. (A proporção é de cerca de dois para um.)

O commentador político Moeletsi Mbeki uma vez brincou que “grandes empresas que tomam seu capital da África do Sul são uma ameaça maior à liberdade econômica do que [o líder dos Combatentes da Liberdade Econômica] Julius Malema”.

Quem deixou o capital sair? O Secretário-Geral do Congresso Nacional Africano, Gwede Mantashe, admitiu no ano passado:

A liberalização do controle de câmbio começou em 1995 com a abolição do Rand Financeiro. O processo foi acelerado graças à permissão concedida em 1999-2000 pelo Ministro das Finanças Trevor Manuel e pelo Governador do Reserve Bank, Tito Mboweni, permitindo que as maiores empresas do país saíssem da Bolsa de Valores de Joanesburgo. Isso permitiu que eles transferissem os fluxos de lucros e dividendos para o exterior.

Desde 1994, os controles de câmbio foram relaxados em dezenas de ocasiões. No início de 2015, por exemplo, o então Ministro das Finanças Nhlanhla Nene permitiu que os ricos retirassem R $ 10 milhões da costa anualmente, um aumento de 2,5 vezes em relação aos anos anteriores.

Enquanto isso, investidores institucionais - representando a economia, fundos de pensão e contas de seguros da massa de pequenos investidores - são obrigados a manter 75% de seus ativos em investimentos locais. Obrigado Senhor. Por todas as contas, tais controles impediram que a crise mundial de 2008 derretesse as finanças da África do Sul. Mas as grandes instituições evitaram reinvestir aqui.

Empresas locais em 'greve de capital'

O fluxo de saída das empresas é ainda mais frustrante por causa de uma “greve de capital” local. De acordo com o Reserve Bank, o investimento fixo corporativo caiu quase 7% nos últimos meses, ao mesmo tempo, o investimento do governo também caiu 12%.

Essa tendência não é peculiar à África do Sul. A piora da crise econômica mundial limitou novos "investimentos greenfield" em muitos lugares, de acordo com as Nações Unidas.

O único novo grande investimento fixo na África do Sul está vindo de empresas paraestatais:as usinas movidas a carvão de Medupi e Kusile com preços excessivos e ecologicamente destrutivos. Megaprojetos ainda mais duvidosos da Transnet estão à frente:a exportação de 18 bilhões de toneladas de carvão através de Richards Bay e o aumento de oito vezes na capacidade petroquímica do porto de South Durban.

Fluxos financeiros ilícitos

Mas ainda pior, algumas das mesmas empresas retiraram da África do Sul um adicional de R330 bilhões offshore anualmente como "fluxos financeiros ilícitos" por meio de técnicas de sonegação de impostos de 2004-13, de acordo com a Washington NGO Global Financial Integrity.

Essas saídas excedem US $ 80 bilhões anuais em todo o continente, relata o painel da União Africana de Thabo Mbeki.

Vários casos locais espetaculares foram documentados nos últimos anos:faturamento adulterado pelas maiores empresas de platina, especialmente a Lonmin com seu braço de "marketing" nas Bermudas, De Beers com seus R45 bilhões em faturamento adulterado ao longo de sete anos, e MTN Mauritius desvios de lucros de vários países africanos.

Informações dos Panama Papers revelaram recentemente como o fraudador da Fidentia, J Arthur Brown e Khulubuse Zuma, da Foxwhelp, criaram esconderijos de lucro no mar, junto com 1, 700 outros sul-africanos.

Apesar do recente anúncio de endurecimento da Receita da África do Sul após a sacudida dos Panama Papers, a incapacidade das autoridades de descobrir tal crime, processá-lo e colocar criminosos na prisão não é segredo.

Mais de dois terços dos 232 sul-africanos entrevistados em uma Pesquisa Global de Crimes Econômicos de 2016 da PricewaterhouseCoopers acreditam que Pretória carece de vontade regulatória ou capacidade para lidar com os malfeitores, no país que continua a liderar o mundo em corrupção corporativa.

Soluções

A única solução de curto prazo é um endurecimento radical dos controles de câmbio contra corporações e indivíduos ricos, muito como John Maynard Keynes aconselhou mais de 80 anos atrás.

Controles cambiais mais rígidos obrigariam os lucros obtidos localmente a circular localmente. Isso resolveria a crise do balanço de pagamentos e, no processo, permitiria taxas de juros locais mais baixas ao interromper a fuga de capital resultante. Os controles de câmbio têm sido defendidos pelos Lutadores da Liberdade Econômica de Malema, o sindicato dos metalúrgicos e alguns acadêmicos. Mas um equilíbrio de forças altamente adverso tornou a demanda política impossível de vencer na prática.

Contudo, as notícias da semana passada sobre o balanço de pagamentos extremamente adverso podem forçar o problema em pouco tempo, a menos que as empresas e agências de classificação continuem exercendo seu poder destrutivo sobre o estado decadente da África do Sul.