A ascensão de investimentos alternativos

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Durante o colapso das pontocom de 2000, Eu estava perdendo dinheiro no mercado de ações como um campeão. Eu era um analista financeiro do segundo ano que teve um caso sério de confusão entre cérebros e mercado em alta. Quando me virei para meu vice-presidente e disse que ainda estava otimista em relação ao mercado de ações, ele quase me deu um tapa na cabeça. “Estamos em um mercado baixista, filho. Acostume-se e pare de sonhar! ”

p Depois de perder cerca de 30 por cento em minha carteira após impostos, meus sonhos de riquezas no mercado de ações finalmente se desvaneceram. Gritei “tio” e movi meu dinheiro para investimentos mais conservadores. A parte engraçada é que meu 401k estava realmente alto em 2000 e em 2001 porque eu havia alocado 50% dos meus ativos em um fundo de hedge chamado Andor Capital Management, que entrou a descoberto no mercado.

p Normalmente, apenas investidores credenciados - aqueles que ganham $ 200, 000 por ano ou mais ou que tenham um patrimônio líquido de mais de $ 1 milhão ou mais (excluindo sua residência principal) - podem investir em fundos de hedge. Mas minha empresa tinha uma parceria com a Andor que nos deu acesso aos peões para investir também.

p Depois que saí da minha empresa, Nunca mais investi em outro fundo de hedge. Eu não tinha os enormes $ 500, 000 a $ 1 milhão no mínimo para investir, nem queria pagar suas taxas com base em 2% dos ativos e 20% dos lucros. Mas quando a crise financeira de 2008-2010 atingiu, Oh, como eu gostaria de ser capaz de replicar o que aconteceu em 2000 e 2001 com meu 401k. Por esta hora, Eu tinha muito mais dinheiro a perder, e perdi muito que fiz.

O que está alimentando o crescimento dos fundos de hedge?

p O objetivo de um fundo de hedge é tentar obter retornos positivos durante os bons e maus momentos com seu pool privado de dinheiro. A mídia adora espancar os fundos de hedge devido aos enormes lucros obtidos por alguns administradores de fundos de hedge que fazem investimentos de sucesso para seus clientes. Há também alguns colapsos notáveis ​​de fundos de hedge devido a serem excessivamente alavancados, como Long Term Capital Management em 2000.

p Mas na maior parte, Os fundos de hedge estão extremamente focados na gestão de risco devido aos seus objetivos de fornecer retornos absolutos, não importa em que mercado estejam. Devido às atividades de hedge dos fundos de hedge, eles tendem a ter um desempenho inferior durante um mercado em alta e um desempenho superior durante um mercado em baixa. Claro, nenhum fundo de hedge é o mesmo.

p Apesar do baixo desempenho nos últimos seis anos, o conjunto de ativos que investem em fundos de hedge cresceu para US $ 2,8 trilhões, de acordo com a Hedge Fund Research (HFR). Por que é isso? Em primeiro lugar, Os fundos de hedge superaram o índice S&P 500 se você olhar um pouco mais longe desde 1990. Eles nem sempre têm um desempenho inferior; caso contrário, ninguém jamais investiria neles.

p A segunda razão para o aumento dos ativos dos fundos de hedge tem a ver com a incrível riqueza que está sendo criada pelos americanos no mercado de ações, mercado imobiliário, e mercado de private equity. A maré alta levanta todos os barcos, como dizem; e com o mercado de ações em níveis recordes, muitos investidores enriqueceram.

p Depois de construir um grande pecúlio financeiro, a coisa mais importante que um investidor pode fazer é proteger esse pecúlio. Perdendo 30 por cento em um $ 10, 000 portfólio pode ser superado por meio da economia de US $ 40, Ganhador de renda de 000 por ano. Mas perder 30 por cento em um portfólio de $ 1 milhão é uma experiência dolorosa que é difícil de compensar, especialmente para investidores mais velhos que desejam se aposentar. Os fundos de hedge tendem a reduzir a volatilidade do portfólio enquanto buscam retornos absolutos.

p A razão final pela qual os fundos de hedge continuam ganhando ativos tem a ver com o aumento do acesso. No passado, nem mesmo o investidor credenciado típico poderia obter acesso a um fundo de hedge, já que os mínimos eram muito altos. Mas com a proliferação de fundos de hedge menores, mínimos e taxas diminuíram.

p Além disso, devido ao aumento do financiamento coletivo, existem empresas como Sliced ​​Investing, uma startup com sede em San Francisco que está fornecendo maior acesso a fundos de hedge por apenas US $ 20, 000 devido ao seu modelo de crowdsourcing. Basicamente, eles reúnem o dinheiro dos investidores para atender ao mínimo mais alto por meio de um fundo de fundos. Outras empresas como a CircleUp e Realty Mogul fazem o mesmo, mas para empresas privadas e imobiliárias.

Quais são os investimentos alternativos?

p Os fundos de hedge são apenas um tipo de investimento alternativo. Além dos fundos de hedge, os investimentos alternativos também incluem private equity e imobiliário.

p O patrimônio privado inclui a entrada na última rodada de financiamento do Uber ou do AirBnB com avaliações cada vez mais altas. As empresas de private equity às vezes juntam fundos para tornar privadas empresas públicas muito grandes. Muitas empresas de capital privado realizam o que é conhecido como aquisições alavancadas (LBOs), onde grandes quantidades de dívida são emitidas para financiar uma grande compra. As firmas de private equity então tentarão melhorar os resultados financeiros e as perspectivas da empresa na esperança de revendê-la para outra empresa ou sacar por meio de um IPO.

p Os fundos imobiliários de private equity geralmente seguem o núcleo, core-plus, valor adicionado, ou estratégias oportunistas ao fazer investimentos. Esses fundos normalmente têm uma vida útil de 10 anos, consistindo em um período de investimento de dois a três anos durante o qual as propriedades são adquiridas e um período de manutenção durante o qual a gestão ativa dos ativos será realizada e as propriedades serão vendidas.

Confiança surpreendente?

p Todos esses tipos de investimentos alternativos podem parecer estranhos em comparação com bons, antigo índice de investimento. Se então, Você pode se surpreender ao saber que as maiores dotações para faculdades de nosso país têm grande exposição a investimentos alternativos.

p Dê uma olhada na alocação de ativos da Universidade de Yale em 2015 abaixo. Eles aumentaram sua dotação de US $ 3,5 bilhões para cerca de US $ 25 bilhões nos últimos 20 anos, graças a investimentos alternativos. Em 2014, A doação de Yale retornou cerca de 24%.

p Alocação de ativos da Yale University 2015

p Capital privado:31 por cento

p Retorno absoluto:20 por cento

p Imóveis:17 por cento

p Capital estrangeiro:13 por cento

p Recursos naturais:8 por cento

p Patrimônio doméstico:6 por cento

p Títulos e dinheiro:5 por cento

p A exposição de 68 por cento de Yale a fundos privados, retorno absoluto (fundos de hedge), e o setor imobiliário mostra como eles estão confiantes em investimentos alternativos. Mesmo que você converse com gestores de fortunas privadas sobre a alocação de ativos recomendada, a maioria tem no máximo 20% para investimentos alternativos. Yale tem investido em alternativas desde 1990, quando permitiu pela primeira vez um fundo de hedge chamado Farallon Capital administrar seu dinheiro.

p Gerenciar uma dotação é uma responsabilidade enorme. A doação de Yale é usada para financiar operações, pagar pelos salários dos professores, manter a infraestrutura, e proteger a viabilidade de longo prazo de suas respectivas instituições. Os gerentes de fundos não estão procurando fazer homeruns. Muito mais está em jogo. Em vez de, Os CIOs de dotações estão procurando gerenciar riscos e aumentar com cuidado suas dotações durante os bons e os maus momentos.

Uma classe de ativos mal compreendida

p Os investimentos alternativos são uma classe de ativos mal compreendida porque muito poucas pessoas têm acesso. A lei JOBS deveria ajudar a democratizar o acesso ao investimento em investimentos privados para todos, no entanto, os investimentos privados ainda são acessíveis apenas a investidores credenciados.

p Com o aumento de iniciativas de crowdfunding, investimentos alternativos estão crescendo em popularidade. Nem todos podemos administrar bilhões de dólares como a Universidade de Yale e outros investidores institucionais. Mas podemos reunir nossos recursos e considerar a alocação de uma parte de nossos investimentos em alternativas para ajudar a suavizar os retornos e diversificar nossa exposição.

p Leitores, algum de vocês investe em investimentos alternativos? O que você acha sobre as empresas de financiamento coletivo que fornecem mais acesso aos investidores? O governo deve ditar o que você pode e não pode comprar com base em seu nível de renda e patrimônio líquido?

p Fonte:http://www.slicedinvesting.com/learning/finance/yale-university-endowment-heavily-invests-in-alternatives-and-hedge-funds