O que é Estagflação?

O portmanteau estagflação combina as palavras estagnação e inflação . Esse fenômeno econômico combina duas ou três tendências econômicas negativas que raramente ocorrem juntas:baixo crescimento econômico, alta inflação e altos níveis de desemprego. Embora tenha ocorrido menos de três vezes no último século, seus efeitos são difíceis de superar porque ações para conter uma tendência podem criar uma reação em cadeia de eventos destruidores de riqueza.

Aprenda o que é a estagflação, sua história, como funciona, por que ocorre e suas consequências.

O que é estagflação?

O termo estagflação é frequentemente usado para definir uma economia com baixo crescimento econômico, alta inflação de preços ao consumidor e aumento do desemprego. Quando a produção econômica está encolhendo ou se expandindo mais lentamente, as oportunidades de emprego são menores. O resultado são altos níveis de desemprego, o que deixa os consumidores com menos dinheiro para gastar.

A estagflação é um fenômeno bastante raro porque a inflação não deve ocorrer em uma economia fraca. Em condições econômicas normais, a desaceleração do crescimento impede a inflação, o que faz com que a demanda do consumidor caia apenas o suficiente para conter o aumento dos preços.

História da Estagflação

A estagflação não é um conceito teórico. Este termo foi cunhado pela primeira vez pelo político do Partido Conservador britânico Iain Norman Macleod em 1965, numa época em que o Reino Unido estava experimentando simultaneamente alta inflação e alto desemprego. Inicialmente, a estagflação era um sonho para muitos economistas porque a inflação e o desemprego normalmente se movem em direções opostas. No entanto, foi durante a recessão de 1973-1975 nos EUA que a estagflação provou ser real.

Na década de 1960, os EUA gastaram muito dinheiro em sua guerra com o Vietnã. Além disso, o boom econômico pós-Segunda Guerra Mundial estava se mostrando insustentável. A indústria manufatureira dos Estados Unidos também estava atrasada e os concorrentes estrangeiros começaram a alcançá-la. A crescente concorrência reduziu o número de empregos nas fábricas, pois os trabalhadores foram forçados a procurar empregos de serviços com salários mais baixos. A saturação do mercado de trabalho desencadeou o aumento do desemprego.

Para conter esses desafios econômicos, o presidente Richard Nixon impôs regulamentos para congelar preços e salários. Ele também tornou mais fácil para o Federal Reserve controlar o valor do dólar americano. Infelizmente, as ações forneceram apenas alívio de curto prazo e não chegaram à causa raiz do problema.

O pior período de estagflação foi catalisado pela crise do petróleo de 1973, resultante de um embargo de petróleo pela Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP). O embargo fez os preços do petróleo subirem quatro vezes. Os preços mais altos da gasolina levaram os consumidores a carros menores e econômicos de fabricantes alemães e japoneses, o que prejudicou ainda mais a economia americana.

Algumas economias tentaram estimular a economia por meio de mais gastos do governo, mas isso não reduziu o desemprego, estimulando ainda mais a inflação. Não foi até o início dos anos 1980 que os EUA conseguiram gerenciar com sucesso a estagflação depois de alterar sua política monetária.

Como funciona a estagflação

A estagflação combina a estagnação, um período em que a produção econômica está encolhendo ou crescendo mais lentamente, e inflação (preços em alta). A inflação reduz o valor e o poder de compra do dinheiro, enquanto uma produção econômica mais baixa é resultado da baixa produtividade.

Este poderia ser o epítome da miséria. O dinheiro que as pessoas ganham continua a comprar cada vez menos, o que resulta em um aumento do custo de vida. A baixa produtividade e o alto desemprego na economia mantêm os salários do consumidor baixos, dificultando a compensação de eventuais deficiências. A estagflação acaba com a renda e a poupança à medida que as empresas reduzem os salários, reduzem as contratações e retêm os investimentos.

O culpado mais comum da estagflação é um governo que imprime moeda ou políticas monetárias que criam crédito. Ambos criam inflação através de um aumento da oferta de moeda. Da mesma forma, algumas políticas monetárias, como aumento de impostos ou aumento das taxas de juros, inviabilizam o crescimento econômico ao impedir a produção extensiva por parte das empresas. Políticas conflitantes de expansão e contração podem desacelerar o crescimento econômico enquanto estimulam a inflação. O resultado é a estagflação.

O que causa a estagflação?

Os economistas debateram fortemente as causas da estagflação porque o fenômeno permaneceu em grande parte uma teoria até a estagflação da década de 1970. Algumas das causas sugeridas de estagflação incluem:

Políticas monetárias ruins

A estagflação é muitas vezes o resultado de políticas econômicas equivocadas. Nas tentativas de regular a economia, os governos e seus bancos centrais podem fazer escolhas erradas. Na década de 1970, por exemplo, o governo dos EUA tentou maximizar o emprego na economia, o que inadvertidamente elevou a inflação e desacelerou o crescimento. Legisladores e bancos centrais muitas vezes acham difícil combater a estagflação porque os esforços para conter uma tendência podem estimular outra.

Choque de suprimento

De acordo com a teoria do choque de oferta, a diminuição repentina na oferta de uma mercadoria ou serviço geralmente leva à estagflação. Isso desencadeia um aumento nos preços, o que reduz as margens de lucro das empresas e, eventualmente, desacelera o crescimento econômico. Por exemplo, uma diminuição repentina na oferta de petróleo faz com que seu preço suba acentuadamente. Os preços mais altos do petróleo chegam às empresas, que depois passam para os consumidores por meio de preços mais altos, salários mais baixos e demissões também. À medida que a inflação e o desemprego aumentam, a redução dos gastos desacelera o crescimento econômico. A combinação desses cenários causa fundamentalmente a estagflação.

Consequências da estagflação

As consequências da inflação podem ser particularmente adversas porque o fenômeno combina cenários muitas vezes contraditórios – preços em alta e produção econômica em declínio. Isso causa estagflação econômica, pois os consumidores desfrutam de menor poder de compra, enquanto seus salários e poupanças diminuem.

A estagflação tem consequências diretas para os consumidores. A acessibilidade é afetada, pois os consumidores têm mais dificuldade em atender às suas necessidades básicas, especialmente se estiverem desempregados. Os empregados também não são poupados porque correm o risco de salários mais baixos e perda de emprego, o que reduzirá seu poder de compra.

A estagflação também afeta os investidores. Os retornos dos mercados de ações são geralmente mais baixos durante os períodos de estagnação em comparação com as condições econômicas normais. A estagflação também reduz o crescimento das empresas, o que pode afetar os preços das ações.

O comércio internacional é frequentemente vítima da estagflação. Um aumento nos preços globais das commodities aumenta o custo de fazer negócios enquanto eleva a inflação. O desemprego global também pode impactar a produção econômica global, e o efeito trickle-down acabará por impactar os gastos do consumidor.

Conclusão

A estagflação ocorre na interseção do aumento dos preços e da desaceleração do crescimento econômico. Os efeitos desse fenômeno são extremamente prejudiciais, desde a erosão da renda e da poupança do consumidor até a redução da produção empresarial. A estagflação pode ser difícil de combater se estiver tão arraigada, mas governos e bancos centrais podem tomar medidas evasivas antes que ela se enraíze.