O que mais sobe tende a descer mais

Foi uma semana selvagem para as ações - um final aparentemente adequado para o que tem sido um trimestre selvagem no geral. As ações dos EUA saltaram na segunda-feira, quando parecia que os temores de uma guerra comercial com a China podem ter sido exagerados. Isso foi seguido por uma forte reversão na terça-feira, com os estoques de tecnologia mega cap liderando o declínio, e outra recuperação na quinta-feira. Quando a poeira finalmente baixou, os estoques globais foram bastante positivos para a semana, mas ainda negativo para o trimestre e ano. Ações de mercados emergentes, ouro e commodities foram as poucas categorias que registraram ganhos no primeiro trimestre.

Retornos Semanais

S&P 500:2, 641 (+ 2,0%)
FTSE All-World ex-EUA:(+ 2,5%)
Rendimento do Tesouro dos EUA em 10 anos:2,74% (-0,07%)
Ouro:$ 1, 329 (-1,3%)
EUR / USD:$ 1,230 (-0,4%)

Eventos importantes

• Segunda-feira - Surgiram relatórios de que os Estados Unidos e a China estavam negociando discretamente soluções comerciais, temporariamente aliviando os temores de uma guerra comercial que se aproxima.
• Terça-feira - Os preços das residências unifamiliares continuaram subindo no mês de janeiro, aumentando 6,2% nas principais regiões metropolitanas, de acordo com relatórios da S&P.
• Quarta-feira - As ações de tecnologia Mega Cap ficaram sob pressão devido aos temores de uma maior regulamentação.
• Quinta-feira - O presidente Trump criticou publicamente a Amazon sobre os impostos e seu impacto sobre os varejistas de lojas físicas, entre outras coisas.
• Sexta-feira - Os mercados de ações dos EUA fecham na Sexta-feira Santa.

Nossa opinião

Ao chegarmos ao final do primeiro trimestre, lembramo-nos de uma lição importante sobre investimento:o que sobe mais tende a descer mais. Todos nós sabemos que isso aconteceu com os estoques de tecnologia no início dos anos 2000, seguido por ações financeiras em 2008. Ambos os setores eram os queridinhos de Wall Street, postando ganhos muito fortes em anos. Mas quando a música finalmente parou, esses setores foram mais atingidos do que qualquer outra categoria. Não estamos dizendo que estamos em outra bolha de tecnologia, e não estamos dizendo que a música parou, mas é importante notar que as mesmas tendências costumam ocorrer em escalas menores.

Como tem sido amplamente relatado, um punhado de ações mega cap (principalmente FAANG - FB, APPL, AMZN, NFLX, GOOG - ações) dominou os retornos do mercado ao longo de 2017, e procurou continuar a tendência com o início de 2018. Contudo, uma série de eventos recentes questionou seu domínio e provocou uma forte venda. Nas últimas semanas, o mercado mais amplo caiu cerca de 5%. Isso se compara a um índice ponderado de ações FAANG, que caiu 10% no mesmo período - o dobro do mercado geral.

Novamente, não há nada que sugira que este seja um ponto de inflexão oficial para as ações da FAANG, ou estoques de tecnologia em geral. Alguns até se recuperaram fortemente na quinta-feira. Mas, como detalhamos na semana passada, mais da metade do ganho de 34% da tecnologia no ano passado foi impulsionado pela expansão múltipla - ou simplesmente preços mais altos - em oposição ao crescimento real dos ganhos. Então, em algum ponto, um retrocesso está fadado a ocorrer.

É um bom lembrete para verificar as alocações de seu portfólio e garantir que você está devidamente diversificado. Lembrar, você não está imune apenas porque possui um fundo de índice S&P 500. As ações de tecnologia agora representam quase um quarto desse índice.

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