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5 sinais infalíveis de uma bolha no mercado de ações

Parece que o mercado de ações atingiu recordes históricos praticamente todas as semanas em 2021. E é chocante pensar a rapidez com que se recuperou desde o início de 2020, quando o índice Standard &Poor’s 500 caiu para uma mínima intradiária de 2, 191,86 em 23 de março. Hoje em dia já passou das 4, 300 - a caminho de um ganho de mais de 90 por cento ao longo desse tempo.

Embora as ações tenham mostrado um salto sério desde o início da pandemia, essa resiliência está fazendo alguns investidores hesitarem. Será que podemos estar em uma bolha do mercado de ações? As ações poderiam estar com preços tão altos que não estão apenas supervalorizadas, mas na verdade supervalorizadas? As ações pareciam bater em uma parede em setembro, Contudo, com o mercado possivelmente tropeçando em seu impulso, preocupações com a dívida imobiliária chinesa e muito mais. Em mercados de alta que parecem não ter fim, é importante não se tornar complacente.

Aqui estão cinco sinais a serem procurados para julgar se estamos em território de mercado de bolha e o que provavelmente veremos se estivermos lá.

Fique atento a esses sinais reveladores de uma bolha no mercado de ações

Existe um velho ditado em Wall Street:"Ninguém toca uma campainha no topo." Isso significa que apenas em retrospecto se torna óbvio para a maioria dos participantes do mercado que o mercado atingiu o topo.

Mas embora não haja campainha no topo, os investidores atentos podem pegar muitos indicadores que mostram quando o mercado está em um território sangrento. Você vai querer ver muitos desses fatores trabalhando juntos para produzir a bolha de euforia, enquanto você pondera suas opções de como manter seu portfólio protegido no caso de o mercado aquecido finalmente esfriar - ou pior, a bolha estoura.

1. Uma história capturou a imaginação do mercado

Uma história convincente é uma das melhores estruturas para a criação de uma bolha de ações. A bolha das pontocom do final dos anos 1990 teve um:“A Internet muda tudo.” A bolha imobiliária dos anos 2000 teve um:“O preço dos imóveis nunca cai”. Até mesmo a mania das ferrovias do século 19 prometia que os enormes benefícios das ferrovias transformariam as viagens e o transporte.

Esses chamados estoques de histórias prometem transformar o mundo, e embora os benefícios prometidos possam finalmente chegar, eles tendem a demorar muito mais tempo do que os promotores de ações querem que você acredite.

Os benefícios da Internet finalmente chegaram, mas não antes de destruir efetivamente centenas de empresas pontocom que tinham modelos de negócios deficientes. E mesmo os sobreviventes são apanhados no frenesi, com as ações de eventuais líderes, como a Amazon, sendo licitadas a níveis astronômicos antes de eventualmente cair junto com as outras ações nos setores superestimados.

Onde vemos hoje: Não há uma história difundida que tenha capturado a imaginação da maneira que as ações pontocom fizeram, mas alguns setores são públicos:veículos elétricos, carros autônomos, empresas de software como serviço (SaaS), Uber e criptomoeda têm elementos de história semelhantes que prometem uma transformação radical e cobram um preço muito alto de entrada.

2. Os preços sobem independentemente das notícias

A história é importante porque oferece um tema para construir as esperanças e os sonhos dos investidores. Ele também fornece um guia para o que está por vir e como a nova indústria transformacional pode se desenvolver. Mas e se a realidade for diferente da história? Os investidores certamente ajustarão suas expectativas, direito?

Em uma bolha, é como se cada pedaço de informação verificasse a história, então os preços das ações sobem independentemente das notícias. Uma empresa atinge as estimativas de lucro? O estoque sobe. E se perder a estimativa de ganhos por uma milha? Ainda sobe. Os estoques de histórias parecem inquebráveis, e eles são por um tempo.

E assim, investidores perspicazes estão ajustando a realidade à história para ver se eles se encaixam. Quando as ações sobem, mas o futuro de longo prazo parece claramente pior, os investidores de longo prazo são extremamente cuidadosos.

Onde vemos hoje: As ações subiram muito no último ano em meio à pandemia, mas eles estão cobrando uma recuperação futura e, em muitos casos, não estão acima de seus preços pré-pandemia. Portanto, as avaliações das ações como um todo não parecem eufóricas. Na verdade, muitas ações menores estão bem abaixo de seus máximos.

Mas olhe para setores ou empresas individuais e você os verá alcançando altas avaliações, apesar das notícias medíocres ou ruins. Por exemplo, em setembro de 2021, a avaliação da Tesla era cerca de seis vezes o valor da General Motors e da Ford combinadas, apesar das vendas que são uma pequena fração (menos de 15 por cento) do que esses rivais ganham juntos e da baixa lucratividade da Tesla.

3. Os preços de outros ativos estão disparando, também

Freqüentemente, em um mercado de bolha, não são apenas as ações que estão disparando; são outros ativos, também. Flush com dinheiro de seus sucessos de estoque, uma economia em expansão ou dinheiro fácil, especuladores correm para comprar outros ativos de alto risco.

Durante esses períodos, você poderá ver os preços dos colecionáveis ​​disparando. Os promotores podem tentar exagerar "novas classes de ativos", destacando o quão investíveis são os cartões de esportes, ou como a arte dos grandes mestres nunca parece perder seu valor. Ativos como esses não produzem fluxo de caixa e, portanto, obter lucro depende inteiramente de encontrar alguém que pague mais por eles do que você.

E a definição de ativos "investíveis" continua a crescer:bolsas de luxo, sapatos, Beanie Babies, vinho, cartuchos de videogame, arte digital por meio de NFTs e a lista continua indefinidamente.

Onde vemos hoje: Com milhares de exemplos possíveis, as criptomoedas viram uma onda de interesse à medida que especuladores e promotores corriam para o espaço para lucrar. Os NFTs também estão pegando essa onda. A Bloomberg relata que a criptomoeda tem uma avaliação de mercado total de mais de US $ 2 trilhões em agosto, com Bitcoin segurando a parte do leão dessa figura. Claro, não foram apenas os ativos digitais que despertaram o interesse - sapatos e bolsas viram os preços disparar recentemente, também.

4. Novos traders dizem que os antigos investidores ‘não entendem’

Quando o taxista, o cabeleireiro e o balconista da mercearia estão dando dicas de investimento, é um bom sinal de que uma tese de investimento se espalhou para o mainstream e está atraindo comerciantes de varejo menos sofisticados em busca de dinheiro. E eles podem muito bem ter sucesso - por um período de tempo.

Na pressa de aumentar o entusiasmo, promotores sem fôlego dirão “desta vez é diferente”. Mas raramente é.

Esta nova geração de trader irá explicar a você por que Warren Buffett não "entende" o novo paradigma e que Buffett e outros investidores da mesma "velha escola" estão atrás da curva. Essa nova multidão pode estar negociando há apenas alguns meses, mas eles insistem que entendem os mercados.

No entanto, foi Buffett quem suportou farpas semelhantes de corretores inexperientes no colapso das pontocom e depois superou tudo. Ele evitou grande parte do desastre imobiliário, também. Buffett estava empoleirado em um baú de guerra e tirou proveito de bancos em dificuldades que precisavam de dinheiro e confiança durante a crise financeira de 2008.

Os jogadores profissionais adoram corridas de cavalos populares, como o Kentucky Derby, porque eles trazem dinheiro fácil para a pista, permitindo que os verdadeiros deficientes o façam. O mesmo acontece com os investimentos, também.

Onde vemos hoje: As empresas de SaaS são um ótimo exemplo de negociação de ações borbulhantes em avaliações exorbitantes. Embora tenham prometido e entregado um alto crescimento de receita em 2020 e 2021, muitas vezes não são tão lucrativos (ainda) para justificar avaliações. É uma história semelhante para criptomoeda, o IPO da Coinbase, serviços não lucrativos de aluguel de automóveis, como Uber e Lyft e muito mais. Como aqueles jogadores profissionais, investidores inteligentes não veem boas chances em muitos empreendimentos semelhantes.

5. Avaliações de ações nos percentis superiores

Durante as últimas fases de uma bolha de ações, os preços estão todos fora de proporção com a realidade. As avaliações estão nos percentis mais altos, conforme medido historicamente. Medindo em uma base relativa, você tem uma noção melhor de como as coisas correspondem às bolhas do passado e se uma corrida de touro sólida tem mais probabilidade de estourar ou continuar, embora com um senso mais modesto de "espírito animal".

É importante reconhecer que um aumento de preço por si só não é suficiente para dizer que algo está em uma bolha. Uma ação pode subir 100% e não estar em uma bolha se seus fundamentos subjacentes tiverem melhorado significativamente. Ou se começarmos com uma avaliação baixa (por exemplo, do fundo da pandemia) e, em seguida, meça após uma corrida de touros sólida, temos certeza de obter números berrantes que podem fazer você pensar em uma bolha.

Contudo, é fácil escolher os aumentos de preços e dizer que estamos em uma bolha, sem olhar para o contexto mais amplo. As ações podem permanecer elevadas por um longo tempo, enquanto os lucros continuam aumentando.

Onde vemos hoje: Apesar da forte corrida do mercado, as ações não aparecem claramente em uma bolha, embora poucos os considerem baratos como um todo. Se você extrapolar a alta pré-pandemia do S&P 500 em algum lugar perto de 3, 380 em fevereiro de 2020 aos preços de hoje, você encontraria um aumento de cerca de 29 por cento. Para contexto, o S&P 500 tem uma média de retornos anuais de cerca de 10 por cento, portanto, você pode esperar um ganho de cerca de 15% no mesmo período. O mercado está melhor do que historicamente, mas não de forma flagrante.

Se decidirmos medir os pontos baixos de 2020, podemos ter uma sensação errônea de que o mercado está sendo negligentemente otimista, quando realmente está sendo um pouco mais positivo do que o normal.

Com todo o dinheiro fluindo para a economia de estímulos e do Fed, isso é irracional?

Resultado

Quando as ações estão em alta, pode ser fácil ignorar os perigos crescentes representados por sua avaliação. É fácil se deixar levar pela euforia, e os preços altos parecem levar a preços ainda mais altos. A festa continua, até que um dia isso não acontece. Assim, os melhores investidores do mundo se concentram em controlar suas emoções à medida que o mercado sobe (e desce) para que possam reconhecer com frieza quando precisam comprar e quando precisam agir com cuidado.