O que é a teoria do passeio aleatório?

A Teoria do Passeio Aleatório, ou a hipótese do passeio aleatório, é um modelo matemático; Tipos de modelos financeiros; os tipos mais comuns de modelos financeiros incluem:3 modelo de declaração, Modelo DCF, Modelo de M&A, Modelo LBO, modelo de orçamento. Descubra os 10 principais tipos do mercado de ações. Os defensores da teoria acreditam que os preços dos títulos do mercado de títulos e títulos do mercado são instrumentos financeiros de curto prazo irrestritos, emitidos tanto para títulos de participação como para títulos de dívida de uma empresa de capital aberto. A companhia emissora cria esses instrumentos com o propósito expresso de captar recursos para financiar ainda mais as atividades e a expansão dos negócios. no mercado de ações evoluem de acordo com um passeio aleatório.

Um “passeio aleatório” é um fenômeno estatístico em que uma variável não segue nenhuma tendência perceptível e se move aparentemente ao acaso. A teoria do passeio aleatório, conforme aplicado à negociação, mais claramente definido por Burton Malkiel, um professor de economia da Universidade de Princeton, postula que o preço dos títulos se move aleatoriamente (daí o nome da teoria) e que, Portanto, qualquer tentativa de prever o movimento futuro dos preços, seja por meio de análise fundamental ou técnica, é fútil.

A implicação para os comerciantes é que é impossível superar a média geral do mercado a não ser por mero acaso. Aqueles que subscrevem a teoria do passeio aleatório recomendam o uso de uma estratégia de "comprar e manter", investir em uma seleção de ações que representam o mercado geral - por exemplo, um fundo mútuo de índice ou ETF com base em um dos amplos índices do mercado de ações, como o índice S&P 500.

Suposições básicas da teoria do passeio aleatório

1. A teoria do passeio aleatório pressupõe que o preço de cada título no mercado de ações segue um passeio aleatório.
2. A teoria do passeio aleatório também assume que o movimento no preço de um título é independente do movimento no preço de outro título.

Breve história da teoria do passeio aleatório

Em 1863, um matemático francês que se tornou corretor de ações chamado Jules Regnault publicou um livro intitulado "Calcul des Chances et Philosophie de la Bourse" ou "O estudo do acaso e a filosofia da troca". O trabalho de Regnault é considerado uma das primeiras tentativas de uso da matemática avançada na análise do mercado de ações.

Influenciado pelo trabalho de Regnault, Louis Bachelier, outro matemático francês, publicou um artigo intitulado “Théorie de a Spéculation” ou “Teoria da Especulação”. Este artigo tem o crédito de estabelecer as regras básicas que seriam fundamentais para o uso da matemática e da estatística no mercado de ações.

Em 1964, O economista financeiro americano Paul Cootner publicou um livro intitulado “The Random Character of Stock Market Prices”. Considerado um texto clássico no campo da economia financeira, inspirou outros trabalhos como “A Random Walk Down Wall Street” de Burton Malkiel (outro clássico) e “Random Walks in Stock Market Price” de Eugene Farma.

Implicações da teoria do passeio aleatório

Uma vez que a Teoria do Passeio Aleatório postula que é impossível prever o movimento dos preços das ações, também é impossível para um investidor no mercado de ações superar ou "vencer" o mercado no longo prazo. Isso implica que é impossível para um investidor superar o desempenho do mercado sem assumir grandes riscos adicionais.

Como tal, a melhor estratégia disponível para um investidor é investir na carteira de mercado, ou seja, uma carteira que se assemelha ao mercado acionário total e cujo preço reflete perfeitamente o movimento dos preços de todos os títulos no mercado.

Uma enxurrada de estudos recentes de desempenho, reiterando o fracasso da maioria dos gestores de dinheiro em consistentemente superar o desempenho do mercado geral, de fato levou à criação de um número cada vez maior de fundos de índice passivos.

Também, parece que um número crescente de investidores acredita firmemente na sabedoria de investir em índices. De acordo com dados da Vanguard e Morningstar, 2016 viu uma entrada sem precedentes de mais de US $ 235 bilhões em fundos de índice.

Teoria do passeio aleatório na prática

Em 1988, a teoria do passeio aleatório foi posta à prova no famoso concurso de investimento de lançamento de dardos. Desenvolvido pelo Wall Street Journal, esse concurso colocou investidores profissionais trabalhando na Bolsa de Valores de Nova York contra investidores falsos. Os investidores falsos consistiam na equipe do Wall Street Journal, que escolheu ações jogando dardos no tabuleiro.

O experimento, intitulado “The Wall Street Journal Dartboard Contest, ”Ganhou muito alarde e atenção da mídia. De 100 concursos, os investidores profissionais ganharam 61, enquanto os manequins lançadores de dardos venceram 39. No entanto, os investidores profissionais apenas venceram o mercado (conforme representado pelo desempenho do Dow Jones Industrial Average) 51 vezes em 100.

Críticas à teoria do passeio aleatório

Uma das principais críticas à teoria do passeio aleatório é que o mercado de ações é composto por um grande número de investidores, e a quantidade de tempo que cada investidor passa no mercado é diferente. Assim, é possível que surjam tendências nos preços dos títulos no curto prazo, e um investidor experiente pode superar o mercado comprando ações estrategicamente quando o preço está baixo e vendendo ações quando o preço está alto em um curto espaço de tempo.

Outros críticos argumentam que toda a base da teoria do passeio aleatório é falha e que os preços das ações seguem padrões ou tendências, mesmo a longo prazo. Eles argumentam que, porque o preço de um título é afetado por um número extremamente grande de fatores, pode ser impossível discernir o padrão ou tendência seguido pelo preço desse título. Contudo, só porque um padrão não pode ser claramente identificado, isso não significa que não exista um padrão.

Uma caminhada não aleatória

Em contraste com a Teoria do Passeio Aleatório está a contenção dos que acreditam na análise técnica - aqueles que pensam que os movimentos de preços futuros posso ser previsto com base nas tendências, padrões, e histórico de ação do preço. A implicação decorrente desse ponto de vista é que os traders com análise de mercado superior e habilidades de negociação podem superar significativamente a média geral do mercado.

Ambos os lados podem apresentar evidências para apoiar sua posição, então cabe a cada indivíduo escolher em que acredita. Contudo, há um fato - talvez um decisivo - que vai contra a teoria do passeio aleatório. Este é o fato de que existem alguns comerciantes individuais que superam consistentemente a média do mercado por longos períodos de tempo.

De acordo com a teoria do passeio aleatório, um trader só deve ser capaz de superar a média geral do mercado por acaso ou sorte. Isso permitiria que houvesse algum comerciantes que, em qualquer momento, estaria - puramente por acaso - superando a média do mercado.

Contudo, quais são as chances de que mesmo os comerciantes teriam “sorte” ano após ano durante décadas? No entanto, existem de fato tais comerciantes, pessoas como Paul Tudor Jones, que conseguiram gerar retornos comerciais significativamente acima da média de forma consistente por um longo período de tempo.

É importante notar que mesmo os crentes mais devotos na análise técnica - aqueles que pensam que os movimentos de preços futuros no mercado podem ser previstos - não acreditam que haja alguma maneira de infalivelmente prever a ação futura do preço. É mais correto dizer que provável o movimento futuro dos preços pode ser previsto usando análise técnica e negociando com base em tais probabilidades, é possível gerar maiores retornos sobre o investimento.

Conclusão

Então, quem você acredita? Se você acredita na teoria do passeio aleatório, então, você deve apenas investir em um bom ETF ou fundo mútuo projetado para espelhar o desempenho do índice S&P 500 e esperar um mercado altista em geral.

Se, por outro lado, você acredita que os movimentos de preços não são aleatórios, então você deve polir suas habilidades de análise fundamental e / ou técnica, confiante de que fazer esse trabalho vai render lucros superiores por meio de negociações ativas no mercado.

Leituras Relacionadas

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