O que é o Sistema de Mercado Nacional (SNM)?

O National Market System (NMS) é um mecanismo regulador que rege as operações de negociação de valores mobiliários nos Estados Unidos. Abrange todas as entidades e instalações, ambos públicos e privados, que estão envolvidos na compra e venda de ações. Inclui bolsas de valoresMercado de açõesO mercado de ações refere-se aos mercados públicos que existem para a emissão, compra e venda de ações negociadas em bolsa de valores ou balcão. Stocks, também conhecido como ações, representam propriedade fracionária em uma empresa, câmaras de compensação de comércio, e fornecedores de cotação de preços de mercado. O National Market System é copatrocinado pela National Association of Securities Dealers (NASD) e pela NASDAQ Stock Exchange.

O foco principal do Sistema de Mercado Nacional é garantir a transparência e a divulgação completa em relação às cotações de preços de ações e execução de negócios. Seus regulamentos regem como os preços do mercado de ações são cotados e como as negociações de ações são executadas.

O Sistema Nacional de Mercado funciona em conjunto com outras entidades reguladoras importantes, como a Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) e a Securities and Exchange Commission (SEC) Securities and Exchange Commission (SEC), a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos, ou SEC, é uma agência independente do governo federal dos Estados Unidos, responsável por implementar as leis de títulos federais e propor regras de títulos. Também é responsável por manter a indústria de valores mobiliários e as bolsas de valores e opções, supervisionar e monitorar a negociação de valores mobiliários, de modo a garantir que as práticas comerciais legais e justas sejam seguidas.

Resumo

• O National Market System (NMS) é um mecanismo regulador que rege as operações de negociação de valores mobiliários nos Estados Unidos.
• O foco principal da NMS é garantir a transparência e a divulgação completa em relação às cotações de preços de ações e execução comercial.
• O National Market System é co-patrocinado pela National Association of Securities Dealers (NASD) e pela NASDAQ Stock Exchange.

A Finalidade do Sistema Nacional de Mercado

O National Market System foi criado por uma lei do Congresso dos EUA em 1975 (Securities Act Amendments de 1975). O objetivo básico do Sistema de Mercado Nacional é ajudar a garantir condições equitativas para todos os investidores em ações.

Antes da criação do NMS em 1975, não existiam feeds de dados consolidados para garantir cotações uniformes de preços de ações em todas as bolsas de valores dos Estados Unidos. Isso representou um grande problema na negociação de ações, já que alguns comerciantes receberiam preços mais favoráveis ​​do que outros.

As responsabilidades do Sistema Nacional de Mercado são essencialmente quíntuplas, do seguinte modo:

• Concorrência de mercado justa - Para garantir uma concorrência justa entre todas as bolsas de valores e mercados, incluindo negociação OTC
• Execução eficiente de pedidos - Para garantir que todas as ordens de negociação de ações sejam executadas de maneira oportuna e eficiente
• Transparência nas cotações de preços - Garantir que todas as cotações de preços de títulos e transações de compra e venda de ações estejam livre e igualmente disponíveis para todos os participantes do mercado
• Melhor execução de preço - Para garantir que todas as ordens de negociação de ações sejam executadas ao melhor preço possível para compradores e vendedores
• Correspondência direta de ordens de compra e venda - Para garantir que as ordens de compra e venda de ações sejam executadas, sempre que possível, em consonância com os outros quatro objetivos do Sistema Nacional de Mercado, sem usar um distribuidor (o que geralmente aumenta os custos de transação para os investidores - desde o advento da negociação eletrônica, quase todas as transações de negociação de ações são executadas por correspondência direta de compradores e vendedores)

Em 2005, a SEC atualizou o Sistema de Mercado Nacional com novas regras, principalmente destinadas a reduzir os dados de mercado e as taxas de acesso às cotações, a fim de tornar a oferta atual e solicitar cotações de preço mais livremente disponíveis para todos os corretores de ações. As novas regras também exigiam maior consolidação das cotações de preços entre as diferentes bolsas de negociação.

Críticas ao NMS

Como acontece com a maioria das agências criadas pelo governo, as regras promulgadas pelo Sistema Nacional de Mercado ao longo dos anos têm aumentado em número e cada vez mais detalhadas. Isso levou a algumas críticas importantes aos regulamentos do NMS.

Por exemplo, As regras do NMS incluem o que é conhecido como "regra de troca". A regra basicamente afirma que uma ordem inserida em uma bolsa de negociação, como a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) A Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) é a maior bolsa de valores do mundo, hospedando 82% do S&P 500, bem como 70 dos maiores, ser executado em uma bolsa diferente, como o NASDAQ, se isso oferecer um preço melhor. Os críticos argumentam que isso retarda a execução das negociações em detrimento dos investidores cujo principal interesse é a execução imediata, e não o melhor preço.

Os críticos do NMS também apontaram que as regras de transparência exigindo que todos os lances e ofertas para uma ação estejam publicamente disponíveis levaram à criação de “dark pools, ”, Que são bolsas de negociação privadas que permitem a grandes investidores institucionais ocultar suas negociações até que as negociações tenham sido executadas. Resumidamente, as regras destinadas a criar maior transparência comercial têm, na verdade, criou menos transparência.

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