O que é uma nota conversível?

p Uma nota conversível refere-se a um instrumento de dívida de curto prazo (título) que pode ser convertido em capital (parcela de propriedade de uma empresa). As notas conversíveis são frequentemente usadas por investidores de sementes Financiamento de sementes Financiamento de sementes (também conhecido como capital semente, dinheiro inicial, ou financiamento inicial) é o estágio inicial do processo de levantamento de capital de uma startup. O financiamento semente é um tipo de financiamento baseado em capital. Em outras palavras, os investidores comprometem seu capital em troca de uma participação acionária em uma empresa. que investem em startups. Eles são estruturados como empréstimos para convertê-los em uma participação acionária da empresa no futuro.

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p No que diz respeito ao processo de financiamento, a dívida é automaticamente convertida em uma quantidade conhecida de ações (ordinárias ou preferenciais) no momento do fechamento da rodada de financiamento da Série A Financiamento da Série A O financiamento da Série A (também conhecido como rodada da série A ou financiamento da série A) é um dos estágios do processo de levantamento de capital por uma startup. Essencialmente, a rodada da série A é o segundo estágio do financiamento inicial e o primeiro estágio do financiamento de capital de risco.

p Para simplificar, depois que os investidores inicialmente emprestaram capital para uma nova empresa (startup) e ela cresceu o suficiente para pagar a dívida, os investidores desejam obter uma quantidade predeterminada de ações preferenciais Ações preferenciais Ações preferenciais (ações preferenciais, ações preferenciais) são a classe de propriedade de ações em uma empresa que tem uma reivindicação de prioridade sobre os ativos da empresa sobre as ações ordinárias. As ações são mais seniores do que as ações ordinárias, mas são mais juniores em relação à dívida, como títulos. em vez de receber seu dinheiro com juros. É parte do financiamento original de ações preferenciais da startup com base nos termos da nota conversível.

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Resumo

• Uma nota conversível se refere a um instrumento de dívida de curto prazo que permite a um investidor converter a dívida em uma participação no capital de uma empresa.
• As notas conversíveis são normalmente emitidas por empresas recém-abertas (startups) e são frequentemente usadas na rodada de financiamento inicial.
• Os investidores usam a taxa de desconto de uma nota, taxa de juro, limite de avaliação, e data de vencimento para avaliar uma oportunidade de investimento em notas conversíveis.

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Principal vantagem das notas conversíveis

p Em essência, a emissão de notas conversíveis não obriga o emissor e os investidores a chegarem a um valor da empresa (futura empresa) no momento em que eles podem não ser capazes de realizar a avaliação de forma adequada, ou seja, quando a empresa é apenas uma ideia que precisa ser implementada.

p Uma avaliação será normalmente realizada durante a rodada de financiamento da Série A, dada uma quantidade suficiente de dados sobre a empresa.

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Termos de notas conversíveis

p Ao avaliar uma nota conversível para definir seu valor, os seguintes aspectos devem ser levados em consideração:

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1. Taxa de desconto

p A taxa de desconto é a taxa de avaliação usada para descontar fluxos de caixa futuros que se espera serem derivados de uma entidade na análise de fluxo de caixa descontado (DCF )Fórmula DCF de fluxo de caixa descontado Este artigo divide a fórmula DCF em termos simples com exemplos e um vídeo do cálculo. Aprenda a determinar o valor de um negócio. para determinar o valor presente dos fluxos de caixa, ou, em outras palavras, qual é o valor da empresa avaliada hoje.

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2. Limite de avaliação

p O limite de avaliação representa uma recompensa adicional para os investidores que assumem um risco ao investir no estágio inicial da formação de uma empresa. Ele autoriza os detentores de notas conversíveis a se converterem em uma participação acionária na empresa pelo preço de avaliação mais baixo, ou limite de avaliação, nas rodadas de financiamento subsequentes.

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3. Taxa de juros

p Tipicamente, notas conversíveis acumulam uma taxa de juros. Os juros são acumulados sobre o principal investido, aumentando assim o número de ações emitidas durante a conversão.

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4. Data de vencimento

p A data de vencimento é a data em que uma nota se torna inválida porque está vencida. Assim, a data de vencimento se refere a uma data em que uma empresa precisa pagar as notas, pagando o principal e os juros.

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Exemplo Prático

p Imagine uma empresa, ABC Ltd., arrecadou fundos durante a rodada inicial de financiamento, emissão de notas conversíveis com o limite de avaliação no valor de $ 5, 000, 000 e sem desconto antes da rodada da Série A a uma avaliação pré-monetária de $ 15 e o preço das ações de $ 15.

p Para calcular o preço de ação ajustado do teto de avaliação para detentores de notas conversíveis, precisamos dividir o teto de avaliação da nota pela avaliação pré-monetária da rodada de financiamento consequente e, em seguida, aplicá-lo ao preço das ações da Série A. Nesse caso, o preço ajustado das ações da Série A para detentores de notas conversíveis é $ 3,33 .

p Desde que um indivíduo pretenda fazer um investimento futuro de $ 100, 000. Então, $ 100, 000 / $ 3,33 daria ao investidor 30, 030 ações .

p * Observe que um novo investidor investindo os mesmos $ 100, 000 durante a rodada de financiamento da Série A pagariam US $ 15 por ação e, Portanto, receberia apenas 6, 666 ações ($ 100, 000 / $ 15).

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Mais recursos

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p Para ajudá-lo a se tornar um analista financeiro de classe mundial e levar sua carreira ao máximo em seu potencial, esses recursos adicionais serão muito úteis:

• Cláusula de conversão automáticaCáusula de conversão automáticaUma cláusula de conversão automática é uma disposição que permite a troca automática de ações preferenciais ou dívida conversível por ações ordinárias de uma empresa. A conversão é considerada automática ou obrigatória porque não requer um voto do conselho de administração para que a conversão ocorra.
• Obrigação conversível Obrigação conversível Uma obrigação conversível é um tipo de título de dívida que fornece a um investidor o direito ou a obrigação de trocar o título por um número predeterminado de ações da empresa emissora em determinados momentos da vida de um título. Um título conversível é um título híbrido
• Pro-Rata RightPro-Rata RightUm direito pro-rata é um termo legal que descreve o direito, mas não a obrigação, que pode ser dado a um investidor para manter seu nível inicial de participação percentual em uma empresa durante as rodadas subseqüentes de financiamento.
• Nota do Tesouro dos EUA de 10 anos Nota do Tesouro dos EUA de 10 anosA Nota do Tesouro dos EUA de 10 anos é uma obrigação de dívida emitida pelo Departamento do Tesouro dos EUA com vencimento em 10 anos.