Diversificação Global

No passado, os cidadãos dos Estados Unidos costumavam ser um tanto tacanhos quando se tratava de oportunidades de investimento. Pelo menos parte dessa atitude sem dúvida se deve ao fato de os EUA serem bastante isolados geograficamente, junto com a posição dominante que a América tem desfrutado tanto política quanto economicamente. Outra razão para essa miopia é que os investidores nos EUA estoque e ligação os mercados têm historicamente se beneficiado de retornos muito fortes e, como resultado, muitas vezes viram poucos benefícios em diversificar seus portfólios internacionalmente. Contudo, nos últimos anos, as coisas deram uma guinada dramática em relação a esses pontos de vista nacionalistas. O fato é que os mercados fora do dólar atualmente (e significativamente) superaram - e provavelmente continuarão - o mercado dos Estados Unidos. Essa reviravolta pode ser atribuída a uma série de causas.

A primeira razão pela qual os mercados estrangeiros muitas vezes fornecem aos investidores um potencial de retorno maior é que muitas economias estrangeiras estão crescendo a uma taxa mais rápida do que a economia dos EUA. Naturalmente, quanto mais rápida a taxa de crescimento econômico local, maior será o potencial de crescimento das empresas que atuam nesses mercados. Essa taxa de crescimento mais rápida pode ser atribuída a vários fatores, incluindo uma taxa mais rápida de crescimento populacional em relação à dos Estados Unidos, a transformação dessas economias, muitas vezes menos do que tecnicamente avançadas, em mercados mais modernos e produtivos, e a ampla adoção da democracia, capitalismo, e o estado de direito entre essas nações. Enquanto essas tendências continuarem, os mercados emergentes continuarão a desfrutar de uma taxa de crescimento econômico mais rápida do que os EUA, que é um mercado maduro em comparação.

Outra razão para taxas mais altas de crescimento no exterior é que as empresas estrangeiras estão normalmente sujeitas a menos regulamentação governamental. As empresas sediadas nos EUA enfrentam uma quantidade formidável de regulamentação governamental, que cobre praticamente todos os aspectos da criação e operação de uma empresa. Embora ninguém argumente que muitos desses regulamentos são benéficos e até necessários, no entanto, muitas vezes colocam as empresas dos Estados Unidos em desvantagem competitiva em relação a seus concorrentes estrangeiros. As empresas que operam fora dos Estados Unidos frequentemente enfrentam muito menos regulamentação governamental e, como resultado, custos operacionais mais baixos.

Uma das principais vantagens que as empresas não americanas (bem como as empresas nacionais que operam instalações no exterior) desfrutam são os custos de mão-de-obra marcadamente mais baixos. Esses custos mais baixos incluem despesas com salários e benefícios. Em muitos mercados emergentes, não há saúde , dental , incapacidade ou seguro-desemprego, para não mencionar patrocinado pela empresa planos de aposentadoria . Adicionalmente, leis como a federal Família e Lei de Licença Médica - o que garante que os trabalhadores norte-americanos que tirarem licença para cuidar de filhos recém-nascidos ou familiares doentes não perderão seus empregos - são inéditos em muitos mercados estrangeiros. Contudo, os baixos custos de mão-de-obra por si só não construirão uma economia viável, a menos que a força de trabalho também seja bem educada e equipada com uma forte ética de trabalho. Em muitos países, o ano letivo é mais longo e o currículo mais rigoroso do que nos Estados Unidos. E a ética de trabalho entre os trabalhadores de colarinho azul em vários países estrangeiros é igual ou (mais provavelmente) maior do que a média dos trabalhadores de colarinho azul nos EUA.

Internacionalmente, os governos costumam ter um papel muito ativo na promoção e proteção dos negócios - ao contrário do mercado dos EUA, onde a relação entre governo e empresas pode frequentemente ser mais antagônica do que cooperativa. Adicionalmente, uma das ferramentas favoritas dos formuladores de política externa dos Estados Unidos é o embargo comercial . Embora o governo considere esses embargos uma ferramenta eficaz para promover os interesses nacionais dos EUA, essas táticas normalmente prejudicam as empresas dos Estados Unidos. Uma vez que as entidades nacionais são proibidas de fazer negócios com ou em nações que estão embargadas, empresas não americanas irão naturalmente intervir e preencher o vazio.

Mas, embora os mercados não monetários tenham uma série de vantagens, eles também têm desvantagens que não devem ser negligenciadas. Por exemplo, muitos mercados de títulos estrangeiros são consideravelmente menos regulamentados do que suas contrapartes americanas. E embora isso não signifique que os mercados dos Estados Unidos estejam completamente livres de manipulação ilícita, certamente é menos problemático do que em muitos outros mercados, onde a manipulação de mercado às vezes é desenfreada. Outras desvantagens incluem:

Baixa liquidez . No mercado dos EUA, o volume diário de negociação é extremamente alto, resultando em excelente liquidez, especialmente para o investidor menor. Em outros mercados, o volume às vezes pode cair para níveis alarmantemente baixos. A baixa liquidez pode forçar os investidores a aceitar um preço mais baixo ao vender seus títulos ou pagar um prêmio ao comprar.

Custos de negociação e transação mais altos . A liquidez mais baixa e a falta de automação em alguns mercados estrangeiros podem aumentar drasticamente os custos de comercialização. O custo de negociação nos EUA é de apenas alguns centavos por ação; em outros mercados, a despesa pode ser muitas vezes maior. Isso não apenas reduz os lucros do investimento, mas também limita a flexibilidade dos investidores.

Divulgação financeira menos exigida . As empresas dos Estados Unidos que emitem ações negociadas em bolsa têm requisitos de relatórios rigorosos. Empresas estrangeiras, por outro lado, frequentemente têm requisitos mais flexíveis. Isso pode incluir, por exemplo, a capacidade de manter contas de reserva não divulgadas. Como tal, os investidores que compram ações que não sejam em dólar podem correr um risco maior de revelações financeiras desagradáveis.

Os acionistas são uma prioridade menor . Nos E.U.A., chefes de público corporações sabem que sua principal (e às vezes única) prioridade é enriquecer os acionistas a quem se reportam. Em outros mercados, enriquecer os acionistas costuma ser apenas uma das prioridades da empresa - e não necessariamente uma das mais altas. De fato, alguns governos estrangeiros declararam claramente que esperam que os retornos aos acionistas corporativos fiquem em segundo plano em relação ao progresso social e à redistribuição de riqueza.

Maior volatilidade de curto prazo . Embora os mercados fora do dólar possam oferecer uma maior taxa de retorno, eles também tendem a vir com maior volatilidade de curto prazo. Grandes oscilações de preços de curto prazo, tanto para cima quanto para baixo, pode ser razoavelmente esperado. Essas oscilações são o resultado de ambas as mudanças na valorização das ações em suas moedas nativas, bem como oscilações do dólar americano em relação à moeda nativa taxa de câmbio . Os investidores que não conseguem tolerar tamanha volatilidade devem evitar tais mercados, mesmo que reduza seu retorno total.