O que é alocação tática de ativos (TAA)?

A alocação tática de ativos (TAA) refere-se a uma estratégia de portfólio de gerenciamento ativo que muda as alocações de ativos em um portfólio para tirar vantagem das tendências de mercado ou condições econômicas. Em outras palavras, a alocação tática de ativos refere-se a um estilo de investimento no qual classes de ativosAsset ClassAn classe de ativos é um grupo de veículos de investimento semelhantes. Normalmente são negociados nos mesmos mercados financeiros e sujeitos às mesmas regras e regulamentos. como ações, títulos, dinheiro, etc. são ajustados na carteira para contabilizar eventos macroeconômicos.

Resumo rápido:

• A alocação tática de ativos se refere a uma estratégia de portfólio de gerenciamento ativo que muda as alocações de ativos em um portfólio para tirar vantagem das condições macroeconômicas.
• A estratégia de alocação tática de ativos pode ser usada para aumentar os retornos, adaptar-se às condições do mercado, e fornecer diversificação.
• A alocação tática de ativos pode ser usada em uma classe de ativos.

Compreendendo a alocação de ativos táticos

A premissa subjacente por trás da alocação tática de ativos é focar primeiro na alocação de ativos e, em segundo lugar, na seleção de títulos. Aqueles que investem usando uma alocação tática de ativos olham para o “quadro mais amplo” e acreditam que a alocação de ativos exerce um impacto maior nos retornos da carteira do que a seleção individual de títulos.

Por exemplo, considere os dados abaixo em relação ao retorno do S&P 500 ("retorno das ações") e ao retorno do Barclays U.S. Aggregate Bond Index ("retorno do título") fornecidos pelo The Balance. Observe que o dinheiro não gera retorno:

Como se pode ver, os retornos das ações superaram os retornos dos títulos de 1997 a 1999. De 2000 a 2001, os retornos dos títulos superaram os retornos das ações. Uma estratégia tática de alocação de ativos pode mostrar a seguinte alocação de classe de ativos ao longo dos anos:

Em comparação com um investidor que pode ter investido exclusivamente em ações de 1997 a 2001, a alocação tática de ativos teria mitigado o fraco desempenho das ações em 2000 e 2001, mudando a alocação de ativos para títulos.

Em essência, o objetivo da alocação tática de ativos é ajustar a classe de ativos em um portfólio para classes de ativos que devem ter um desempenho melhor em relação a outras classes de ativos.

Razões para alocação de ativos táticos

As alocações táticas de ativos atendem a muitas funções, Incluindo:

1. Retornos crescentes

Usar a alocação tática de ativos para mudar as alocações de ativos para pessoas com melhor desempenho aumenta o retorno do portfólio. Isso permite que o portfólio capture o lado positivo em uma classe de ativos enquanto se afasta de classes de ativos de baixo desempenho.

2. Adaptação às condições do mercado

A alocação tática de ativos é flexível e responde a eventos macroeconômicos. Conforme visto com o mercado de ações em 2000 e 2008, as ações tiveram um desempenho significativamente inferior a várias outras classes de ativos. Uma estratégia tática de alocação de ativos muda a alocação de ativos de acordo com as condições macroeconômicas.

3. Fornecendo diversificação

Investir apenas em uma classe de ativos aumenta o risco da carteira. Ao diversificar por meio da alocação tática de ativos, maiores retornos podem ser obtidos com riscos menores.

Exemplo de alocação de ativos táticos

Em sua declaração de política de investimento Declaração de Política de Investimento (IPS) Uma declaração de política de investimento (IPS), um documento elaborado entre um gerente de portfólio e um cliente, descreve as regras e diretrizes que o portfólio, John indicou que deseja uma alocação de ativos consistindo de 45% em ações / 45% em títulos / 10% em dinheiro. Historicamente, as ações tiveram um desempenho extremamente bom.

O gerente de portfólio de John observou recentemente que a curva de rendimentoYield CurveA Curva de Yield é uma representação gráfica das taxas de juros da dívida para uma variedade de vencimentos. Mostra o rendimento que um investidor espera obter se emprestar seu dinheiro por um determinado período de tempo. O gráfico exibe o rendimento de um título no eixo vertical e o tempo até o vencimento no eixo horizontal. inverteu, um indicador importante de uma recessão. O gerente de portfólio diz a John que a classe de ativos do portfólio deve ser mudada para 20% ações / 70% títulos / 10% dinheiro devido a temores de uma recessão e retornos de ações potencialmente pobres. Ao fazer isso, o gerente de portfólio está empregando uma estratégia tática de alocação de ativos.

Alocação de ativos táticos dentro de uma classe de ativos

Vimos que a alocação tática de ativos foi usada para mudar as classes de ativos em um portfólio. Por exemplo, no exemplo acima, Uma estratégia tática de alocação de ativos foi usada para mudar as classes de ativos do portfólio de John abaixo:

A partir de:

• 45% de estoque
• 45% de ligação
• 10% em dinheiro

Para:

• 20% de estoque
• 70% de ligação
• 10% em dinheiro

A alocação tática de ativos também pode ser usada em uma classe de ativos. Por exemplo, considere a alocação de classe de ativos de 20% em ações / 70% em títulos / 10% em dinheiro. Podemos usar a alocação tática de ativos dentro de uma classe de ativos da seguinte forma:

Dentro de 20% de alocação de estoque :

• 20% de ações domésticas de grande capitalização
• 50% de ações domésticas de capitalização média
• 15% de ações domésticas de pequena capitalização
• 5% de ações domésticas de micro-capitalização
• 10% ações estrangeiras

Dentro de 70% de alocação de títulos :

• 30% títulos do tesouro
• 50% títulos de grau de investimento
• 20% títulos com grau de não investimento

Dentro de 10% de alocação de dinheiro :

• 100% dinheiro

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