Acha que o ouro é um porto seguro? Você também pode experimentar os pokies

p Aumentos recentes e dramáticos na volatilidade dos mercados de ações globais levaram os investidores a considerarem - mais uma vez - o ouro como um “porto seguro” das tempestades nos mercados. Contudo, a turbulência nos mercados decorrente em grande parte dos eventos na China não deixou as commodities em paz.

p O ouro junto com outras commodities sofreu, e os futuros do ouro supostamente caíram pelo sexto trimestre consecutivo, perdendo 10% em valor apenas para 2015. Ouro, parece, não é mais o porto seguro de antes.

p Embora os investidores possam continuar a acreditar que o ouro tem um status de porto seguro, levando a aumentos modestos no preço do ouro nos últimos dias, não está claro se o ouro tem esse status agora, ou mesmo se alguma vez o fez.

p Em um artigo recente, o professor Robert Barro de Harvard e seu coautor Sanjay Misra apontam que os investimentos em ouro tiveram um desempenho significativamente inferior ao do mercado de ações em uma base anual por um fator de sete durante o período de 1821 a 2011 e todos os subperíodos mais recentes com volatilidade substancial . De fato, no período 1975-2011, o retorno do mercado de ações (em dólares constantes) experimentou quase o dobro do retorno do ouro, com apenas dois terços da volatilidade.

p Em outro importante artigo publicado em 2013, o professor Campbell Harvey e seu co-autor Claude Erb perguntaram se o ouro poderia ser um “porto seguro”. Eles argumentaram que se o ouro fosse um porto seguro, seu valor deve ser estável quando outros mercados de ativos vacilarem. Os dados não são de suporte.

p Considerando todos os retornos mensais de 1975 a 2012, quase metade do tempo em que o S&P 500 caiu, o ouro também diminuiu de valor. Esta não é uma evidência forte de que o ouro é um “porto seguro”. Por outro lado, isso sugere que o ouro pode ter seu lugar em uma carteira de investimentos bem diversificada. O retorno sobre os investimentos em ouro é virtualmente não correlacionado com o retorno sobre as carteiras de ações. Mas isso não é por si só um argumento para abandonar o mercado de ações nestes tempos difíceis e colocar dinheiro em ouro. Você pode, de forma sistemática, coloque seu dinheiro nos pokies e ganhe um retorno que não tem nenhuma correlação com o retorno do ASX 100.

p A verdadeira questão é qual é o retorno que você pode antecipar e se esse retorno é uma compensação adequada pelo risco que você deve assumir. Muitos investidores olham para a volatilidade nos mercados de ações e veem um argumento para colocar seu dinheiro em valor real, em tijolos e argamassa. Contudo, as taxas de liberação recentes e o excesso de oferta projetado de imóveis da CBD dão a esses investidores uma pausa, particularmente aqueles investidores que estão fortemente hipotecados.

p A prescrição padrão para tempos difíceis é não fazer nada. É muito perigoso para sua saúde financeira fazer grandes realocações de portfólio em tempos de turbulência no mercado. Se você está pensando em investir em ouro, por que não considerar os pokies?