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O que é um Bitcoin ETF?

Bitcoin é a maior criptomoeda do mundo. Tem uma capitalização de mercado de várias centenas de bilhões de dólares, e seu preço oscila loucamente o tempo todo. Mas uma das únicas maneiras de entrar no Bitcoin é comprá-lo diretamente ou trabalhar com um corretor que cuidará das coisas em seu nome.

Isso porque o Bitcoin não é negociado em bolsa de valores, mas em trocas de criptomoedas sob medida:plataformas que só permitem a negociação de criptomoedas por outras criptomoedas. Isso significa que você terá que manter seu portfólio de criptografia separado de seu portfólio de ações e ações.

Há, Contudo, algumas soluções alternativas - maneiras de negociar Bitcoin diretamente no mercado de ações. O mais promissor é o Exchange Traded Fund, ou ETF, que é um fundo que rastreia o preço do Bitcoin. Você pode negociá-lo como qualquer outro fundo.

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Contudo, reguladores financeiros têm bloqueado rotineiramente Bitcoin ETFs, e nenhum está operacional em novembro de 2020. A US Securities and Exchange Commission - um dos reguladores mais influentes para produtos criptográficos - bloqueou propostas de ETFs Bitcoin inúmeras vezes, e a maioria dos produtos no mercado hoje são soluções de patchwork.

O que é um Bitcoin ETF?

O que é um ETF?

Um Exchange Traded Fund é um fundo de capital aberto que rastreia alguns ativos subjacentes. É um produto financeiro organizado que permite aos investidores negociar, dizer, o preço do ouro ou empresas de tecnologia ou a indústria do café, tudo de uma vez. Em vez de comprar ações individuais da Apple, Microsoft e Amazon, um ETF pode vender ações de um fundo que monitora ações de tecnologia, dando aos investidores exposição a toda a indústria.

ETFs se tornaram populares na década de 90, em grande parte porque são razoavelmente baratos para administrar e não exigem muito gerenciamento. Eles são convenientes, também, porque você não precisa ficar atento ao mercado ou pagar a conta de um pequeno exército de administradores de fundos mútuos.

A premissa de um ETF Bitcoin é a mesma. O preço de uma ação acompanharia aproximadamente o preço do Bitcoin, proporcionando a você exposição ao Bitcoin sem ter que comprar criptomoeda diretamente, entender como funciona, ou descobrir como armazená-lo. Mais que isso, você pode negociá-lo em mercados de ações de capital aberto, ao lado de ações de empresas que dirigem empresas como Applebees ou Pizza Hut.

Bitcoin ETFs disponíveis

Não há Bitcoin ETFs operacionais - as comissões de valores mobiliários bloquearam propostas para eles. Antes de explorarmos as opções restantes, vamos primeiro entender por que Bitcoin ETFs foram bloqueados e descrever seu short, história tortuosa.

A maior parte do drama se passa nos EUA, onde a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos atua como guardiã do setor. Os decretos da SEC se espalharam por todo o mundo.

Cameron e Tyler Winklevoss, os gêmeos bilionários Bitcoin que alegaram que Mark Zuckerberg roubou a ideia do Facebook deles, apresentou pela primeira vez uma proposta para um ETF Bitcoin com a SEC em 2013.

A SEC bloqueou a proposta com o fundamento de que o mercado de Bitcoin é facilmente manipulado e suas trocas de criptomoedas não regulamentadas. (Os gêmeos tentaram argumentar o contrário. “Os argumentos apresentados em apoio a esta afirmação são incompletos e inconsistentes, e não têm suporte ou são contrariados por dados, ”Retrucou a SEC em seu julgamento).

Mesmo um ETF Bitcoin que rastreou apenas os preços de bolsas de criptomoedas regulamentadas e respeitáveis ​​não funcionaria, disse, uma vez que a negociação não regulamentada em outras bolsas pode virar o preço do Bitcoin.

A SEC rejeitou mais de uma dúzia de propostas de ETFs Bitcoin desde então.

O mais próximo que o mundo chegou de um produto de ETF criptografado é o ETF Bitcoin, que está listado na Bolsa de Valores de Bermuda. É uma joint venture com a administradora de fundos de criptografia brasileira Hashdex e Nasdaq, a bolsa de valores dos EUA.

Mas a partir de novembro de 2020, não é negociação, e não está claro quais criptomoedas o ETF representa. Algumas pessoas pensam que este ETF criptográfico pode encorajar os reguladores em outras jurisdições a sancionar ETFs criptográficos em seu próprio território, mas é muito cedo para chamá-lo.

Quais opções permanecem?

A boa notícia é que produtos semelhantes aos ETFs Bitcoin estão disponíveis no mercado. Os mais populares são os fundos fechados. Um desses, “The Bitcoin Fund, da 3iQ, ”Está listada na Bolsa de Valores de Toronto.

O Bitcoin Fund surgiu assim:um grupo de pessoas deu à 3iQ muito dinheiro para comprar Bitcoin. Então, a 3iQ comprou esse Bitcoin de bolsas de criptomoedas e balcões de balcão e listou o fundo na Bolsa de Valores de Toronto. Os investidores privados no fundo venderam suas ações nas Bolsas de Valores de Toronto (QBTC.U do ticker), e o preço da ação rastreia aproximadamente o preço do Bitcoin.

(Coincidentemente, o custodiante do Bitcoin no Fundo Bitcoin é uma empresa de criptografia chamada Gemini, que é administrado pelos gêmeos Winklevoss - que tinham seu próprio aplicativo para um ETF Bitcoin rejeitado pela SEC em 2013).

A principal diferença entre o Fundo Bitcoin e um ETF Bitcoin é que o primeiro representa ações em um pool de dinheiro que investe ativamente em Bitcoin, enquanto um Bitcoin ETF representaria Bitcoin de propriedade do ETF.

Existem algumas diferenças práticas, também. Uma vez que os ETFs de Bitcoin são comparativamente passivos, eles iriam, teoricamente, iria cobrar taxas mais baixas. A taxa de administração do The Bitcoin Fund é de 1,95% - bastante alta, e típico para um fundo gerido ativamente.

Segundo, Bitcoin ETFs são programados por algoritmos para rastrear o preço do Bitcoin. Uma vez que o Fundo Bitcoin representa ações em um fundo administrado ativamente, ele pode ser negociado com um desconto ou prêmio significativo em relação ao preço do Bitcoin.

O maior desses tipos de fundos é o Grayscale Bitcoin Trust, um veículo financeiro com sede nos Estados Unidos que vende ações negociadas publicamente que representam os US $ 7,2 bilhões depositados em seu fundo de investimento Bitcoin.

Mais algumas opções:

Não interessado? Existem outras maneiras de obter exposição ao Bitcoin no mercado de ações.

Uma forma de obter exposição indireta ao Bitcoin é investir em empresas de blockchain. Por exemplo, um investimento na Galaxy Digital Holdings, uma grande empresa que investe em infraestrutura de blockchain, empresas e as próprias criptomoedas, forneceria exposição à indústria de criptografia. As ações estão listadas na Bolsa de Valores de Toronto.

Outra é investir em ETFs que representem ações de empresas de criptomoeda. Na ausência de investimento direto em um ETF Bitcoin, é uma maneira de permanecer exposto ao mercado de criptomoedas. Na Bolsa de Valores de Toronto, Harvest Portfolios oferece o ETF Blockchain Technologies, que rastreia empresas que usam blockchain. Ações rastreadas incluem Galaxy Digital Holdings, bem como grandes empresas de tecnologia que usam - mas de forma alguma dependem da - tecnologia de blockchain, como Visa ou Microsoft.

Vantagens teóricas de um ETF Bitcoin

E se, por meio de algum milagre regulatório, uma bolsa de valores canadense deveria listar um verdadeiro Bitcoin ETF? Qual seria a vantagem de investir em um em comparação com, dizer, comprando o próprio Bitcoin? (Por uma questão de praticidade, esta consideração inclui investimentos existentes em produtos que fornecem exposição indireta ao Bitcoin, ou seja, aqueles como o Fundo Bitcoin).

Razão # 1:um Bitcoin ETF pode ser eficiente em termos de impostos

A maioria dos fundos de pensão ou abrigos fiscais não permite compras diretas de Bitcoin. Isto, em parte, é porque o mercado de criptomoedas é novo e não regulamentado. Contudo, um Bitcoin ETF seria regulamentado, e provavelmente elegível para investimentos protegidos por impostos.

Razão # 2:um Bitcoin ETF é conveniente

Um investidor em um Bitcoin ETF não precisa entender como o Bitcoin funciona ou considerar como armazená-lo. Abrir uma carteira Bitcoin e comprar criptomoedas diretamente de uma bolsa ainda é um processo bastante técnico.

Se você perder o acesso à senha de sua carteira, você perderá seu Bitcoin para sempre. É a mesma coisa se seu computador for hackeado. E se você acidentalmente enviar Bitcoin para o endereço errado, você pode perder o acesso ao seu Bitcoin. Corretoras de Bitcoin, como Coinbase e Wealthsimple, simplificaram um pouco o processo, mas cobrar taxas para a conveniência. Um ETF Bitcoin lida com todas essas coisas em seu nome.

Razão # 3:um ETF Bitcoin pode ser combinado com outros investimentos no mercado de ações.

Imagine um Bitcoin ETF, listado ali mesmo na Bolsa de Valores de Toronto. Dê um passo para trás em sua mente, e ainda imagine outro ETF que compreende várias ações diferentes, como um Bitcoin ETF, compartilha no Galaxy Digital, Microsoft, e Visa.

Essa cesta de ativos forneceria a você uma exposição adicional ao mercado de criptomoedas de uma forma que seria inconveniente para replicar se você dividisse seus investimentos em criptografia e seu estoque regular.

Desvantagens teóricas de um ETF Bitcoin

Razão nº 1:provavelmente seria mais barato comprar o próprio Bitcoin.

Um Bitcoin ETF cobraria taxas de administração. Mesmo que estes possam ser menores do que aqueles cobrados por fundos Bitcoin negociados publicamente ou fundos fechados, com o tempo, eles podem aumentar e consumir uma parte considerável do seu investimento.

Avançar, um Bitcoin ETF pode rastrear incorretamente o preço do Bitcoin. Mais preciso e mais barato pode ser investir no próprio Bitcoin. Se você fez isso sozinho, você não teria que pagar a ninguém uma taxa de administração e teria controle total sobre seus fundos.

Razão # 2:você pode trocar Bitcoin por outras criptomoedas

Bitcoin é uma das milhares de criptomoedas, cada um com características distintas, comunidades e mercados. O Bitcoin pode ser negociado para cada um deles em bolsas de criptomoedas como Binance e Coinbase.

Uma vez que a maioria dessas criptomoedas não são regulamentadas e são altamente voláteis, a maioria não chegará aos mercados de ações regulares.

Razão # 3:possuir Bitcoin pode ser útil.

Bitcoin é uma proteção contra bancos centrais e empresas privadas. Ninguém, exceto o investidor, mantém a custódia desse Bitcoin, e a rede Bitcoin não depende de bancos centrais. O tesouro não pode controlar o fornecimento de Bitcoin, nem pode desligar a rede ou bloquear seu acesso à carteira.

Segundo, o blockchain Bitcoin é privado. Embora todas as transações sejam registradas publicamente no blockchain, você não precisa dizer a ninguém o endereço de sua carteira Bitcoin. Isto, obviamente, é diferente de um Bitcoin ETF listado em uma bolsa de valores altamente regulamentada; não é difícil para o governo descobrir quem está investindo no fundo.

Certo, essas razões são de nicho, vagamente libertário e altamente político. Mas eles são a base sobre a qual a economia da criptomoeda foi fundada.

Razão # 4:um Bitcoin ETF não existe

A principal desvantagem de um ETF Bitcoin é que ele não existe! Até que aconteça - se isso acontecer - você terá que encontrar outra maneira de investir em Bitcoin.