A montanha-russa do Bitcoin reflete o maior problema enfrentado pelas criptomoedas:regulamentação

p A montanha-russa dos preços das criptomoedas está novamente em declínio. Bitcoin caiu um quarto no mês passado, com outras grandes moedas, como Ethereum e Ripple, abaixo de mais de 40%. Então, onde esse último surto de perdas deixa as criptomoedas?

p Os céticos apontam para a infinidade de questões regulatórias e caminhos para fraude e roubo total. Os defensores continuam a insistir que este é o “futuro das finanças”.

p Uma das razões para a última venda é que os investidores estão vendendo sua criptografia para pagar o imposto sobre ganhos de capital que são obrigados a pagar sobre seus ganhos. Estima-se que US $ 25 bilhões sejam devidos apenas nos Estados Unidos.

p Mas há uma questão mais fundamental em jogo:os investidores correm para converter seus lucros de ofertas iniciais de moedas (ou ICOs) em moeda fiduciária, como dólares. É aqui que um novo token de criptografia é criado em troca de criptomoedas existentes, como bitcoin.

p A falta de regulamentação para proteger os lucros obtidos com ICOs reflete a questão mais ampla que o futuro da criptografia enfrenta. Se as criptomoedas se tornarem um ativo mais comum, eles exigirão regulamentação - mas isso será impopular com grande parte de sua base de fãs existente, que é inerentemente libertária.

Problemas de ICO

p A transferência de ganhos de criptografia de um ICO para moeda fiduciária pode gerar confusão, já que os investidores em criptomoedas tentam sair do mercado com o maior valor possível. No início de 2018, foi relatado que quase 46% dos ICOs de 2017 já haviam falhado.

p A pressão para sair em tempo hábil foi exacerbada pelo número substancial de golpes da OIC que ocorreram. O site de análise de criptografia Diar estima que, desde 2017, quase US $ 100 milhões foram perdidos com os golpes de saída da ICO, em que os organizadores têm pouca ou nenhuma intenção de desenvolver um produto financeiro que funcione de acordo com o padrão anunciado aos investidores.

p O mundo das criptomoedas não é regulamentado e é um território maduro para os golpistas operarem. A fraude nos mercados de criptomoedas, até o momento, assumiu várias formas. Bem como os problemas de ICO, houve fraude no nível de câmbio, o exemplo mais famoso disso foi o colapso da bolsa Mt. Gox, que antes controlava 80% do comércio global de bitcoins.

p O número de questões e grandes somas de dinheiro envolvidas resultou na Securities and Exchange Commission dos Estados Unidos lançando seu olhar de supervisão sobre o mundo criptográfico.

Questões substanciais

p Um crescente corpo de pesquisas acadêmicas tem levantado questões substanciais sobre a verdadeira integridade subjacente dos mercados de criptomoedas. Ele destaca as várias áreas onde a regulamentação é necessária para que o bitcoin e outros tenham um futuro viável.

p Por exemplo, o economista Neil Gandal e colegas descobriram que os volumes de negociação em todas as bolsas de Bitcoin aumentaram substancialmente nos dias em que encontraram atividades comerciais suspeitas. Os autores demonstraram que esta atividade suspeita por um único ator ou agente foi provavelmente um grande fator por trás do forte aumento no preço do Bitcoin de US $ 150 para US $ 1, 000 no final de 2013.

p Descobriu-se que declínios na liquidez também contribuem para o risco de um crash no Bitcoin. Isso é problemático, visto que, mesmo em condições normais de negociação, O Bitcoin é considerado mais volátil, menos líquido e mais caro para transacionar do que outros ativos.

p Os pesquisadores financeiros John Griffin e Amin Shams analisaram os dados do blockchain e descobriram que o tether, uma criptomoeda atrelada ao dólar americano, influenciaram profundamente outras criptomoedas durante as acentuadas valorizações de preço de 2017 e 2018. Eles concluíram que as transações de tether foram responsáveis ​​por até 50% do aumento do Bitcoin e 64% do aumento no valor de outras criptomoedas principais.

p Nossa própria pesquisa sugeriu que as criptomoedas são levemente vinculadas a outros ativos financeiros ou econômicos, e que a maioria não é afetada pelos principais anúncios do mercado. Tudo isso mostra que as criptomoedas podem ser manipuladas e não refletem a atividade normal do mercado.

p O valor econômico subjacente de criptos também foi avaliado, com alguns sugerindo que o valor de uma criptografia é determinado unicamente pela disposição de seus detentores de acumular. Outros descobriram que os valores criptográficos são principalmente uma função da profundidade de sua rede e não de sua utilidade intrínseca - novamente deixando-o aberto para manipulação. Outros ainda apontam para os limites econômicos do bitcoin decorrentes de seu custo de mineração.

p Estranhamente, agora vivemos em um mundo onde criptomoedas piadas como o Useless Ethereum Token e Fuzzballs têm valor tangível, apesar de ser minúsculo em comparação com Bitcoin ou Ethereum. O primeiro se anuncia com a afirmação:“Sério, não compre esses tokens ”, o último contém um aviso em seu site informando:“Parece haver um problema com a cadeia / fonte Fuzzballs” e “minerar Fuzzballs por sua própria conta e risco”.

p Seria um neutro, observador independente olhar para esses fatos e comprar esses tokens? O que pensaria um observador que sobreviveu ao crash das pontocom?

p Para ser merecido como um produto do mercado financeiro de alguma forma viável e confiável, as criptomoedas devem de alguma forma aderir a um padrão comum de regulamentação internacional. Até que isso ocorra, continuaremos a observar situações envolvendo roubos substanciais de bolsas internacionais, inquietação contínua à medida que ICOs fraudulentos são descobertos com fundos de investidores canalizados em todo o mundo, e o mais interessante, um mercado que se tornou tão sensível aos mínimos detalhes que mesmo o menor indício de conflito pode gerar volatilidade de preços substancial.

p O desafio para os proponentes de criptomoedas é como continuar a promover sua descentralização, anônimo, natureza libertária à medida que sua emissão e comercialização se tornam cada vez mais regulamentadas.