Uma história do Bitcoin - contada através dos cinco grupos diferentes que o compraram

p As recentes flutuações no valor do Bitcoin são apenas as mais recentes em uma série de picos e vales espetaculares desde que foi criado em 2009. (Embora seu preço tenha caído recentemente, permanece cinco vezes maior do que em abril passado, antes do início do pico principal mais recente.)

p Os comentaristas costumam desdenhar os compradores de Bitcoin, descartando-os como vítimas ingênuas de uma bolha fraudulenta. Mas se olharmos com mais cuidado, podemos rastrear a história do Bitcoin por meio de cinco narrativas principais. Cada um atraiu um grupo diferente de compradores e, ao fazê-lo, contribuiu para o seu crescimento de valor a longo prazo.

Os idealistas

p O bitcoin surgiu de um pequeno grupo de criptógrafos que estavam tentando resolver o problema de “gasto duplo” do dinheiro digital:o “dinheiro” mantido como um arquivo digital poderia ser facilmente copiado e usado várias vezes. O problema é facilmente resolvido por instituições financeiras, que usam um livro-razão central seguro para registrar o quanto todos têm em suas contas, mas os criptógrafos queriam uma solução que fosse mais semelhante ao dinheiro físico:privado, indetectável, e independente de terceiros como os bancos.

p A solução de Satoshi Nakamoto foi o blockchain Bitcoin, um livro-razão público criptograficamente protegido que registra transações anonimamente e é mantido como várias cópias nos computadores de muitos usuários diferentes. A primeira narrativa do valor do Bitcoin foi construída no "livro branco" original de Nakamoto. Este alegou que o Bitcoin seria superior às formas existentes de dinheiro eletrônico, como cartões de crédito, fornecendo benefícios como eliminação de estornos para comerciantes e redução de taxas de transação.

Os libertários

p Mas desde um estágio inicial, Nakamoto também comercializou Bitcoin para um público libertário. Ele fez isso enfatizando a ausência de qualquer autoridade central e, particularmente, a independência do Bitcoin de ambos os estados e instituições financeiras existentes.

p Nakamoto criticou os bancos centrais por desvalorizarem o dinheiro ao emitir quantidades crescentes dele e projetou o Bitcoin para ter um limite rígido sobre o montante que poderia ser emitido. E ele enfatizou o anonimato das transações de Bitcoin:seguro, mais ou menos, dos olhos curiosos do estado. Os libertários se tornaram defensores e compradores entusiastas do Bitcoin, mais como um ato de rebelião do que por razões financeiras. Eles permaneceram altamente influentes na comunidade Bitcoin.

O jovem experiente

p Esses, Contudo, eram constituintes pequenos, e o Bitcoin realmente começou a decolar em julho de 2010, quando um pequeno artigo no Slashdot.org (“notícias para nerds”) espalhou a palavra para muitos compradores jovens e tecnicamente experientes. Essa comunidade foi influenciada pela “ideologia californiana” - crença na capacidade da tecnologia e dos empreendedores de transformar o mundo.

p Muitos compraram pequenas quantidades a um preço baixo e ficaram um tanto confusos ao se ver sentados em investimentos significativos quando o preço se multiplicou. Eles se acostumaram a grandes flutuações no preço e frequentemente defendiam "hodling" Bitcoin (uma grafia incorreta de "manter", usado pela primeira vez em uma mensagem agora icônica postada por um usuário embriagado determinado a resistir a constantes mensagens de "venda" de day traders). Os hodlers insistiram, meio a sério, que o Bitcoin estava indo "para a lua!" (usado em 178, 000 vezes nos fóruns bitcointalk), e falou em comprar “lambos” (lamborghinis) com seus ganhos. Essa leviandade contracultural gerou um senso de comunidade e um compromisso em manter o Bitcoin que ajuda a manter seu valor.

Os investidores

p Os dois últimos grupos que contribuíram para a história do Bitcoin são mais convencionais. O que considero o quarto grupo de investidores consiste em especuladores que foram atraídos pela volatilidade e pelos picos nos preços do Bitcoin.

p Por um lado, temos os day traders, que esperam explorar a volatilidade do preço do Bitcoin comprando e vendendo rapidamente para tirar proveito dos movimentos de preços de curto prazo. Como especuladores em qualquer outro ativo, eles não têm interesse real no quadro mais amplo ou em questões de valor inerente, mas apenas no preço hoje. Suas únicas narrativas são "comprar" e "vender", frequentemente empregado na tentativa de influenciar o mercado.

p Por outro lado, temos aqueles que são atraídos por notícias de bolhas de preços. Ironicamente, narrativas de bolhas na imprensa, muitas vezes projetado para dissuadir os investidores, pode ter o efeito oposto. Esses investidores participam do que Keynes chamou de “concurso de beleza” - eles só se importam com o que outras pessoas podem estar preparadas para pagar por um Bitcoin no curto a médio prazo.

Os balanceadores de portfólio

p O último e mais novo grupo de compradores de Bitcoin são os balanceadores de portfólio:investidores mais sofisticados que compram Bitcoin para se proteger contra riscos mais amplos no sistema financeiro. De acordo com a teoria moderna de portfólio, os investidores podem reduzir o risco de seus portfólios em geral comprando algum Bitcoin porque seus altos e baixos não se alinham com os de outros ativos, fornecendo algum seguro contra quedas do mercado de ações. Este é um grupo emergente, mas um que poderia aumentar significativamente a aceitabilidade do Bitcoin entre os investidores convencionais.

p Valor do Bitcoin, então, foi construída em uma série de narrativas em evolução que atraíram ondas sucessivas de compradores. Embora os comentaristas convencionais geralmente rejeitem o Bitcoin por não ter valor inerente, todos os valores de mercado de ativos dependem de processos narrativos como esses.

p Bitcoin pode entrar em colapso novamente, mas o mesmo pode acontecer com qualquer outro ativo financeiro. Investir em Bitcoin não é nem mais nem menos arriscado do que investir na empresa de tecnologia mais recente lançada no mercado de ações sem nunca ter obtido lucro.